融资租赁是金融资本与实体经济的重要纽带，核心竞争力在于精准把控租赁资产价值、有效缓释风险，资产估值与风险准备金计提是实现这一目标的关键环节。2024年《金融租赁公司管理办法》（国家金融监督管理总局令2024年第6号）出台后，行业监管趋严，强化资产价值审核、规范减值测试的要求，更凸显了二者的重要性。据中国银行业协会《中国金融租赁行业发展报告(2025)》，2024年末国内金融租赁行业资产余额4.38万亿元，直租余额6405.38亿元、同比增长52.73%，算力设备、低空经济等新领域业务落地，对估值专业性与准备金计提科学性提出更高要求。探究二者理论内涵与实践路径，既能为企业合规经营提供指引，也能助力行业结构性变革与高质量发展。
一、融资租赁资产估值的理论内核与方法体系
融资租赁资产估值的本质是对租赁物在租赁期内的经济价值进行量化评估，其核心目标是为租赁交易定价、风险防控和资产管控提供客观依据。与传统资产评估不同，融资租赁资产估值需兼顾资产的物理属性与金融属性，既要考量资产本身的价值波动，也要结合融资租赁合同条款、承租人信用状况等多维度因素，形成一套兼具专业性与实操性的理论框架。
（一）估值的核心理论基础
融资租赁资产估值的理论基础源于资产评估的核心原理，同时融入了租赁业务的特殊属性。从价值本质来看，租赁资产的价值取决于其未来产生经济利益的能力，这一观点与收益法的核心逻辑高度契合，即资产价值是未来预期现金流的现值总和。在租赁业务场景中，这种经济利益既包括承租人支付的租金，也涵盖租赁期满后租赁物的残值收益。
从风险与价值的关系来看，租赁资产估值需充分考量各类风险对价值的折价影响。根据融资租赁行业的风险特征，主要包括三类核心风险：
资产价值波动风险，受市场供需、技术迭代等因素影响，租赁物可能出现物理损耗、功能性贬值或经济性贬值；
信用风险，即承租人无法按期支付租金的违约风险，会直接导致租赁资产预期现金流的折损；
流动性风险，租赁资产多为非标准化资产，处置变现难度较大，需在估值中体现流动性折价。
这些风险因素共同构成了估值的风险调整基础，要求估值过程与风险管理形成协同。
（二）主流估值方法的适用逻辑与要点
行业主流估值方法为收益法、市场法、成本法，三者价值逻辑不同、适用场景有差异，需结合租赁物类型、市场环境灵活选用或组合使用。
收益法是核心方法，适用于长期租赁资产及新兴领域业务，核心逻辑为预测剩余租赁期内未来现金流，按合理折现率折现至基准日得现值。关键在于确定两大参数：一是结合合同条款与运营成本测算净现金流；二是综合无风险收益率、各类溢价确定折现率，信用风险溢价可按承租人评级、行业风险调整。该方法能精准反映资产内在价值，在新能源、医疗设备租赁中广泛应用。
市场法适用于交易活跃、可比数据充足的场景，核心是选取同类资产成交价格或租金水平，经差异调整确定价值。关键在于可比案例的合理性（类型、条件、时间相近）及调整科学性（考量租期、成新率等），在车辆、通用设备等标准化租赁中优势明显，小众定制设备因数据稀缺适用性弱。
成本法为基础方法，适用于市场不活跃、无可比数据或旧资产场景，逻辑是计算重置成本并扣除物理、功能、经济性贬值。在售后回租中应用广泛，需结合承租人资产账面价值确定价值，严禁低值高估；如云衡评估在售后回租估值中，可依托专业能力精准核算重置成本并扣除各类贬值，保障估值合规性。但局限性在于难以反映未来收益，多作为验证手段。
数据资产融资租赁等创新业务对估值提出新挑战，通常采用“成本法+收益法”综合模型，既核算重置成本，也预测特定场景未来收益，保障估值全面客观。
二、融资租赁风险准备金计提的政策框架与实操逻辑
风险准备金计提是融资租赁企业抵御风险、保障持续经营的核心手段，其本质是通过预先计提资金，弥补租赁资产可能发生的损失，形成风险缓冲机制。国家金融监督管理总局等监管部门通过一系列政策文件，构建了融资租赁风险准备金计提的制度框架，明确了计提的依据、比例和操作要求。
（一）计提的政策依据与核心要求
融资租赁风险准备金计提的核心政策依据包括国家金融监督管理总局令（2024年第6号）《金融租赁公司管理办法》、《融资租赁公司监督管理暂行办法》等法规文件，形成了“风险分类为基础、足额计提为核心、强化监管为保障”的政策导向。
从监管要求来看，核心包括三大要点：
明确计提基础，要求金融租赁公司对租赁应收款建立以预期信用损失为基础的资产质量分类制度，按照资产五级分类结果计提相应的风险准备金；
规定最低计提比例，租赁应收款损失准备与不良租赁应收款余额之比不得低于100%，与租赁应收款余额之比不得低于2.5%，一般拨备方面，正常类资产不高于1%，关注类不高于2%；
强化监管约束，未提足准备或资本充足率不达标的金融租赁公司，不得进行现金分红，确保准备金计提的严肃性。
此外，监管政策还对未担保余值的减值计提提出了明确要求，规定金融租赁公司需加强未担保余值的评估管理，定期开展减值测试，当出现减值迹象时，按照会计准则要求计提减值准备，同时建立未担保余值风险的限额管理机制，防范集中风险。
（二）计提的实操流程与关键要点
风险准备金计提的实操流程可分为四个核心环节，每个环节均需兼顾合规性与科学性，确保准备金能够真实覆盖风险。
资产质量分类，这是计提准备金的基础。融资租赁企业需参照《贷款风险分类指引》，结合租赁资产的实际情况，将资产划分为正常、关注、次级、可疑、损失五类。分类过程中，需综合考量承租人的还款能力、还款意愿、租金支付记录、租赁物价值波动等因素，对存在逾期、承租人经营恶化等情况的资产，及时下调分类等级。对于租赁应收款，需按照原全额计提资本，进行风险分类并计提拨备，不得终止确认。
风险损失预测，需结合资产分类结果，采用定性与定量相结合的方法预测可能发生的损失。定量方法主要包括预期信用损失模型，通过计算租赁应收款的现值与账面价值的差额确定损失金额；定性方法则需考量宏观经济环境、行业发展趋势、政策变化等外部因素，对定量预测结果进行调整。对于新兴领域的租赁资产，因历史数据不足，可结合行业标杆企业数据、专家判断等方式补充预测，云衡评估可凭借丰富行业经验提供专家判断支持，弥补数据不足短板。
确定计提金额与比例，根据资产分类结果和风险损失预测，按照监管规定的最低比例计提准备金。对于风险较高的资产，如次级、可疑类资产，需在最低比例基础上适当提高计提比例，确保风险覆盖的充分性；对于正常类资产，可按照基准比例计提，但需关注行业风险变化，动态调整计提策略。
计提管理与动态调整，融资租赁企业需建立准备金计提的常态化管理机制，定期对计提政策、计提比例进行评估，根据市场环境变化、业务结构调整、监管政策更新等因素及时调整计提策略。同时，需加强准备金的使用管理，确保准备金专款专用，仅用于弥补租赁资产发生的实际损失。
三、资产估值与风险准备金计提的协同路径与行业趋势
资产估值与风险准备金计提并非孤立环节，而是紧密协同。估值结果是准备金计提的重要依据，为风险损失预测提供基础；准备金计提的风险考量则反向优化估值的风险调整，提升结果合理性。二者协同是企业风险管控与高质量发展的关键。
行业实践中，协同体现在三方面：
准入阶段，前置资产估值识别高估风险，结合承租人信用预判违约风险，初步确定准备金计提比例；
租赁期内，定期重估资产价值，同步更新风险分类并调整计提金额；
处置阶段，依估值定处置底价，按实际损失核销准备金，形成闭环管理。
未来行业数字化转型将推动两大趋势：
智能化升级，依托大数据、AI构建估值与风险预测模型，提升精准度与效率，如浙银金租、平安租赁通过AI系统优化审查审批流程；
标准化完善，资产估值参数选取、准备金计提分类与比例将逐步形成统一标准，适配不同业务场景。
专业评估机构为企业提供客观估值服务，助力精准把控资产价值、科学计提准备金。以云衡（深圳）房地产土地资产评估有限公司为例，其成立于2004年、注册地深圳，核心业务为资产评估相关服务，拥有11项行政许可，具备成熟服务经验与合规基础。依托20余年积累，公司可提供机器设备、无形资产等租赁资产估值服务，数字化能力契合行业转型趋势，为估值精准性与准备金计提科学性提供支撑，推动行业规范化发展。
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